Способен ли рубль стать мировой резервной валютой

Будущее рубля – может ли он стать мировой резервной валютой

Статьи по торговле на фондовом рынке утверждают, что поскольку рубль стабилизировался, он может стать новой резервной валютой. Тем более что доллар в России теперь недоступен, приходится искать альтернативы. А рубль является практически единственной валютой, что доступна россиянам в долгосрочной перспективе. В других странах рубли практически обесценились, но россиянам рассказывают, что их валюта стабилизировалась и может использоваться в качестве резервной. Но давайте разбираться, правда ли это?

Учитывая, реальное положение вещей, говорить, что кто-то из США или ЕС будет конвертировать свои деньги в рубли, используя эту валюту в качестве резервной, нельзя. Такое предположение даже звучит смешно. Российский рубль не сможет стать даже региональной резервной единицей, не говоря уже о мировом масштабе. Сегодня мировой резервной валютой является доллар, а конкуренцию ему может составить евро, фунт стерлинга или японская иена. Хотя и здесь не все гладко, поскольку все равно есть дефицит, проблемы с консолидацией бюджета, оплатой задолженности.

Рубль мировая резервная валюта – что нужно, чтобы стать лидером

Раньше, когда РФ можно было считать развивающейся страной, ещё были шансы на то, что валюта России может когда-то в далеком будущем стать резервной. Сегодня, когда РФ скатывается во все более глубокий кризис, думать об этом не имеет смысла.

Чтобы стать резервными, валюты должны обладать определенным набором качеств:

• Достаточная эмиссия. Резервной валюты должно быть достаточно, чтобы удовлетворить большой спрос. Все традиционные эмитенты резервных валют обладают большой эмиссией.
• Большое количество торговых партнеров для страны, чью валюту рассматривают в качестве основной. У России торговых партнеров все меньше, а на фоне санкций и репутационных проблем, это количество будет уменьшаться. Кроме того, важно наличие стран, где Россия была бы основным торговым партнером, а таких государств практически не осталось. Разве что Белоруссия, но там также назревает кризис.
• Центробанки других стран накапливали рубли в качестве резерва. Но сегодня говорить о такой перспективе не имеет смысла, поскольку Россия имеет не лучшую репутацию, и другие страны точно не захотят накапливать рубли, какую бы привлекательную цену им не рисовал Центробанк РФ.
• Рыночное ценообразование. Сегодня, как и в некоторой мере раньше, курс рубля корректировался Банком России. Именно потому прогнозировать его практически невозможно. Курс буквально рисуют. Чтобы можно было создать актуальный показатель, Центробанк России должен быть от него отстранен. Но если это случится, стоимость российской валюты полетит в пропасть. Если на курс влияет регулятор, это не позволяет валюте стать резервной.
• Глубокий и ликвидный рынок госдолга. Центробанки удерживают активы своих стран в облигациях. То есть, если страна накапливает рубли, она в перспективе должна иметь возможность купить за эти рубли облигации. Но рублевый госдолг относительно небольшой, а ликвидность на нем была не самой высокой ещё до того, как на РФ наложили санкции. Таким образом, привлекательность рублей существенно снижается.
• Стабильная экономика государства, чья валюта может считаться ликвидной. Высокая инфляция, слаборазветвленная отраслевая структура и другие критические факторы заметно уменьшают привлекательность валюты. А рекордное количество санкций, которые в перспективе могут привести к дефолту, вообще сводят привлекательность рублей практически на нулевую отметку.

Кроме того, резервная валюта должна принадлежать государству с устойчивой политической системой, развитой законодательной базой, высоким уровнем демократии и т.п. Россия не подходит ни по одному из перечисленных параметров. И это главные, но не единственные причины, почему рубль не резервная валюта.

Может ли рубль стать мировой резервной валютой – почему ответ отрицательный

Главный признак резервной валюты мирового класса – низкая зависимость от финансово-экономических потрясений. То есть, если курс остается относительно стабильным даже на фоне санкций, кризиса и репутационных потерь государства, такую валюту можно считать подходящей под определение резервной. Но так ли все гладко? О том, станет ли рубль резервным активом дал комментарий Александр Осин.

Осин считает, что российский рубль не станет резервной мировой валютой, поскольку российская экономика зависит от сырьевого рынка, отличается слабым технологическим и производственным сектором и имеет невысокий внутренний спрос. К тому же экономика будет далее впадать в регресс, спровоцированный санкциями и уходом большинства западных компаний из рынка.

Раньше у рубля действительно был потенциал, но о нем пришлось забыть после того, как Россия напала на Украину. Хотя негативные предпосылки были ещё раньше, когда власти РФ считали нормальным оккупировать территории других государств, создавая там псевдо-республики, тем самым дестабилизировав собственную экономику и нанося вред своей репутации. Были шансы на то, что рубль станет региональной резервной валютой. По крайней мере для тех стран, что налаживали экономическую интеграцию, вслед за которой следует финансовая.

До событий конца февраля 2022 года рассматривался вопрос интеграции единой валюты в регионе Таможенного Союза на примере Евросоюза. Но чтобы выполнить рассматриваемый шаг, нужно чтобы страны, которые на него пошли, обладали похожими показателями в области макроэкономики (уровень инфляции, бюджетный баланс, платежные показатели). Ну и естественно сами захотели использовать рубль в качестве резервной валюты.

Давайте детальнее разберем, почему рубль не является резервной валютой:

• Рубль не может зарекомендовать себя в качестве резервной валюты. Цена на рубль сильно зависит от сырьевых товаров, что продает Россия. Потому ввод нефтяного эмбарго серьезно пошатнет положение, если не отправит рубль в свободное падение. Динамика уже сейчас не внушает никаких радужных перспектив.
• Рубль склонен к рекордному обесцениванию. После того как Россия напала на Украину, курс рубля упал ниже 120 рублей за доллар. И это от показателя в 70-80 рублей за доллар. Государство взяло котировки под свой контроль, но этот курс сложно назвать настоящим. Люди, которые держали свои активы в рублях, потеряли практически все накопления. Резервная валюта не должна допускать подобного.
• Рубль – не устойчивая валюта. Под понятием «устойчивый» подразумевается низкий уровень инфляции 2-3% в год. Прогнозируемая инфляция рубля в 2022 году может составить 20%. Причем инфляция в России практически всегда измерялась двузначными числами, так что этот показатель никогда не был на допустимом уровне.

Чтобы рубль получил возможность претендовать на звание резервной валюты хотя бы в региональном масштабе, прежде всего, нужно прекратить войну и снять с себя санкции. Дальше сменить власть на демократическую, провести глубокую модернизацию экономики и избавиться от сырьевой зависимости. Это процесс, который может занять десятилетия.

К тому же, мало кто захочет вкладываться в рубли, поскольку валюте нанесен репутационный ущерб – она котируется в стране, которая постепенно станет изгоем. Иностранные партнеры должны убедиться, что рубль получил стабильность, а Россия выбрала путь в демократию. Ведь кому захочется, чтобы все резервы сгорели просто потому, что престарелому диктатору пришло в голову развязать полномасштабную войну.

Может ли рубль стать резервной валютой, учитывая рост его курса – мнение западных экспертов

Разговоры о том, что рубль станет мировой резервной валютой начались после того как на фоне санкций курс рубля стабилизировался. Это положение вещей показалось странным, учитывая, насколько тотальной является санкционная политика различных стран. К тому же многие компании покинули российский рынок. То есть, говорить о стабильности экономики не имеет смысла, поскольку при тотальном игноре со стороны мирового сообщества, это невозможно. Так откуда такой поразительный рост курса?

Все просто – иностранные трейдеры не считают что он настоящий. Более того, считается, что курс завышен из-за того, что ЦБ жестко его контролирует. Именно потому ассоциация инвесторов EMTA не рекомендовала использовать котировки Мосбиржи в качестве основного источника информации о курсе рубля. Из-за этого внутренний валютный рынок РФ выдает другие показатели, нежели зарубежный валютный рынок.

В качестве основного источника информации о котировках рекомендуется использовать данные бенчмарка WM/Refinitiv, чтобы находиться в курсе того, что реально происходит на рынке. Примечательно, что это только совет, но учитывая влиятельность EMTA и действительно парадоксальный рост курса рубля на Мосбирже, он может стать единственным вариантом, как узнать реальное положение вещей. 

Сроком на 11 мая Мосбиржа показывала, что курс доллара по отношению к доллару составляет 67,9 рубля. И это после того, как в марте был обновлен исторический максимум. После того как курс достиг 121,5 рублей, он начал укрепление. Причем многие эксперты сочли этот момент искусственным, созданным под давлением на котировки. Брендан МакКенн утверждает, что если бы не влияние ЦБ и Министерства финансов, котировки находились бы на уровне 180 рублей за доллар.

Искусственность этого процесса легко понять по следующим моментам:

• Брокеры получили запрет на продажу ценных бумаг иностранцами.
• Экспортеры должны были продавать 80% валютной выручки.
• За иностранные займы нужно платить уже не в валюте, а в рублях.
• Гражданам ограничили выкуп наличной валюты, а снять валюты с долларовых счетов не получается. До 9 сентября позволяется снимать только 10 тысяч долларов.
• Нет возможности вывезти валюту за рубеж. Ограничена сумма такого перевода – сначала 5 тысяч, а потом лимит увеличили, но не сняли.

Курс нужно определять не по московским котировкам, а ориентируясь на фьючерсы, опционы, кросс-курсы, но это сработает только в узком кругу сделок. Допустим, что курс составляет 68 рублей, инвесторы купят за 75 рублей, но через какое-то время курс составит уже 78 рублей. В итоге окажетесь в убытке. Именно так принято определять курс по версии WM/Refinitiv. И именно по этой версии курс составляет 180 рублей за доллар.

Но рассматриваемый момент не показывает, как образуется цена по внешним контрактам. Котировки там все равно будут ориентироваться на показатели Мосбиржи. Причем ситуация не слишком измениться, если ЕС будет делать закупки газа и нефти за рубли. А все потому что заказчик перечисляет деньги Газпромбанку, а он обязан продать эту валюту по цене, что указана на Мосбирже, после чего полученные рубли будут отправлены на счет поставщика. Потому курс WM/Refinitiv практически не влияет на используемые в РФ показатели.

А тот факт, что не рубль новая резервная валюта подтверждает госдолг РФ, который удерживает иностранный банк. Посудите сами, как может прореагировать иностранный банк, если Россия начнет платить по внутреннему курсу в рублях? Допустим, внутренний курс составляет 70 рублей за доллар, тогда как на Forex котировки проходят по курсу 180 рублей. Естественно, если заплатить практически в два раза меньше чем нужно, мало кто будет доволен. Именно потому, никто не воспринимает рубль как резервную валюту.

Рубль главная резервная валюта и санкции против крупнейших банков страны – что говорят российские эксперты

ЕС, США и Великобритания ввели против России ряд санкций, где под серьезный удар попал банковский сектор. Это значит, что ответ на вопрос «Станет ли рубль резервной валютой?» может быть только отрицательным. В частности большинство крупных российских банков отключили от Свифт, заморожены золотовалютные резервы страны, ушли Виза и Мастеркард.

Но если в марте крупнейшие банки Сбер и Альфа-банк санкции практически не затронули, то в апреле это было компенсировано. В какое-то другое время такие новости обрушили бы курс рубля, но не тогда, когда он контролируется Центробанком, и практически выстраивается заново. Потому не удивительно, что курс сохраняет стабильность даже на фоне новостей. 

Такое стабильное положение объяснил министр финансов Антон Силуанов. Он отметил, что сейчас у рубля сильный платежный баланс, поскольку экспорт энергоносителей практически на том же уровне, что был раньше, а вот импорт снизился из-за санкций и ухода с российского рынка иностранных компаний. Таким образом сформирован профицитный счет операций. Министр утверждает, что он превышает стандартный показатель в пять-шесть раз.

Другими словами, валюту в России сейчас никто не покупает, поскольку нет необходимости. К тому же работают ограничения, что ввело правительство. Граждане РФ не покупают валюту не только чтобы оплатить товары, но и чтобы отправиться в отдых в другие страны. Реального рынка практически нет.

Рубль резервная валюта или как долго он будет «укрепляться»?

Рубль все сильнее и сильнее стабилизируется. По крайней мере, если верить заявлениям российских экспертов. Но при этом РФ теряет миллиарды нефтяных доходов, поскольку уходят рынки, где продавались энергоресурсы, а Китаю такое количество сырья не нужно даже бесплатно. Таким образом, мнимое укрепление рубля – это временное явление и продолжается оно только до той поры, пока Центробанк России делает подобные меры. 

Как только Центробанк не сможет поддерживать курс на придуманном уровне, он довольно быстро покажет реальное положение вещей. Хотя если отказ будет постепенным, курс начнется двигаться относительно медленно. Российские эксперты утверждают, что рубль упадет до 100 рублей за доллар. Хотя иностранные эксперты прогнозируют, что курс может быть на уровне 180-200 рублей за доллар.

Причем согласно политической официальной стратегии, курс рубля заметно важнее, чем реальные индикаторы экономического здоровья в стране. Например, можно было бы уменьшать инфляцию и снижать процентные ставки. Но на самом деле этого ничего не делается, а создается искусственная картинка, которая никак не влияет на реальное положение вещей.

Выводы

Согласно анализу экспертов Уолл-стрит, рубль станет резервной валютой явно не скоро. Если такое вообще произойдет. И это несмотря на то, что эта валюта показала высокий уровень стабильности, даже при санкциях. Если западные эксперты утверждают, что такая стабильность результат тотальной поддержки от Центробанка, то российские аналитики находят причину в перемене показателей импорта и экспорта, не сбрасывая со счетов меры Центробанка. Вот только если иностранные эксперты утверждают, что без поддержки курс будет на уровне 180 руб., то российские говорят о справедливой отметке в 80-85 рублей.

Учитывая, что на данный момент даже нельзя определить точный курс российской валюты, говорить о том, что рубль является резервной валютой нельзя. Он не отвечает ни одному параметру, которому должна отвечать валюта, претендующая на этот статус. А учитывая актуальные данные, нет никаких предпосылок, что это скоро изменится.