Срочные сделки с иностранной валютой

Срочныеи торговля иностранной валютой

Срочные операции с валютой подразумевают проведение расчетов в течение более чем 2 рабочих дней после заключения договора (сделки).

Цели срочных контрактов

• Конвертация валюты для коммерческих задач.
• Защита портфельных и прямых инвестиций за рубеж.
• Извлечение спекулятивной прибыли при последующей продаже приобретенных активов.

Виды срочных контрактов

• Форварды. Сделки купли-продажи по заранее согласованному курсу. Поставка осуществляется в будущем.
• Свопы. Заключение двух противоположных сделок, исполняющихся в разные дни.
• Фьючерсы. Контракты на поставку валют в будущем по цене, действующей в момент их исполнения. Фиксируются только объем, условия и срок поставки. А стоимость — нет.
• Опционы. Договоренность, которая дает право выкупить актив по оговоренной цене, но не обязывает это делать. Покупатель может отказаться от сделки, но ему придется выплатить премию продавцу.

Форварды и свопы проводятся на межбанковском рынке. Фьючерсы и опционы — только на биржевом.

Специфика форвардных операций с валютой

Форварды — обязательные к исполнению контракты, которые заключаются между банками и подразумевают покупку или продажу валюты в оговоренный день. Их особенности:

• Используется курс, действующий в момент открытия позиции. Но поставка валюты осуществляется через оговоренное время.
• Срок сделки варьируется от 1 до 12 месяцев. Наиболее распространенная длительность форвардов — 90 дней.
• По участвующим в сделке счетам не производится никаких операций до ее завершения.

Чаще всего форвардные операции проводятся для спекуляций и страхования валютных рисков. Для определения их итоговой стоимости используется форвардный курс (ФК). Он учитывает:

• Котировки на момент заключения сделки.
• Премии. Если процентная ставка торговой валюты ниже валюты котировки. Фактически форвардный курс оказывается выше спотового.
• Дисконт. Если процентная ставка валюты котировки ниже процентной ставки торговой валюты.

Валютные опционы

Это разновидность ценных бумаг, которые эмитирует продавец (надписатель) и имеет право купить покупатель (держатель). Главное отличие опциона от форварда в том, что он не обязывает завершать сделку. Держатель может:

• отказаться от исполнения и выплатить продавцу премию;
• исполнить опцион и внести оплату по фиксированной в момент заключения сделки цене;
• продать права третьей стороне.

Существуют 2 вида валютных опционов:

• Call. Покупатель ценной бумаги получает право купить и выплачивает премию. Продавец должен продать.
• Put. Покупатель ценной бумаги имеет право продать валюту или выплатить премию. Продавец должен купить.

Еще есть европейские и американские опционы. Первые исполняются только в оговоренный срок. Вторые — до него.

Что такое «свопы»

Они состоят из двух противоположных операций с одними и теми же инструментами. Время закрытия более ранней называется датой валютирования, а исполняющейся позже — датой окончания свопа. Если первая конвертация — продажа, срочный контракт называется sell/buy. И наоборот.

Когда обе части контракта заключаются с одним контрагентом, это чистый своп. Например, один банк покупает валюту у другого, а через время продает ее ему обратно. Если у каждой из сделок свопа разные контрагенты, он называется сконструированным.

Что такое «фьючерсы»

Эти контракты считаются твердыми. То есть обе стороны не могут отказаться от их исполнения. Чтобы обезопасить себя от обмана, они должны внести на депозит страховые средства. В случае неисполнения сделки кто-то из них получит компенсацию.

Особенности валютных фьючерсов

Они:

• Имеют стандартные условия.
• Торгуются только через биржу.
• Длятся не более 12 месяцев.
• Заключаются исключительно через профессиональных посредников.
• Имеют самую высокую инвестиционную привлекательность.
• Дают доступ к ограниченному списку валют.

В отличие от форвардов, торговать валютными фьючерсами могут не только банки.

Большинство фьючерсных контрактов (более 95 %) заканчиваются сделками offset. То есть отсутствует реальная поставка валюты. Вместо этого участники получают разницу между ценой в момент открытия сделки и спотовой.