Внебиржевой рынок и внебиржевые сделки

Внебиржевой рынок и внебиржевые сделки - подробно

Рынок не равен рынку. Это знает каждый инвестор, независимо от того, куда, как и когда он вкладывает свои деньги. Существует много типов разделения рынка, и сегодня мы рассмотрим один из самых простых - внебиржевой сегмент рынка. 

Что такое внебиржевой рынок

При поиске новых инвестиционных возможностей вы можете встретить термин внебиржевой рынок (OTC). Этот рынок работает вне фондовой биржи, поэтому на нем действуют несколько иные правила. Речь идет в первую очередь о заключении сделок напрямую между ее участниками.

Участниками внебиржевого рынка могут быть как финансовые учреждения и предприятия, так и индивидуальные инвесторы. Тем не менее, последние могут торговать только с брокерами, которые предоставляют им доступ к так называемым торговым платформам. Их услугами пользуются в первую очередь те инвесторы, которые заинтересованы в торговле валютными парами и инвестировании в CFD, то есть контракты на разницу.

Характеристики внебиржевых рынков

Внебиржевые рынки сравниваются с двусторонним рынком, на котором можно выделить две рыночные альтернативы:

Двусторонняя торговля: когда маркет-мейкеры (трейдеры) делают свои цены покупки и продажи общедоступными по телефону или на экране, и все транзакции совершаются для их собственного счета.

Многосторонняя торговля: когда есть экран, управляемый одним или несколькими брокерами, и транзакции происходят между третьими сторонами, причем брокер не является контрагентом (агентством).

На внебиржевом рынке наблюдается тенденция к заключению большего числа транзакций в электронных системах, оставляя переговоры по телефону для более сложных и менее стандартизированных контрактов.

Как работают внебиржевые рынки

Торговля на внебиржевом рынке обычно осуществляется по телефону, через экран или по электронной почте. Обычно внебиржевые заказы на покупку и продажу размещаются с использованием записанных телефонных разговоров, что обеспечивает дополнительную безопасность. В случае более мелких контрактов их можно заключить по электронной почте, что также отмечается.

Таким образом, внебиржевые рынки — это торговые рынки, которые расположены в физических или виртуальных местах, где заинтересованные стороны встречаются для депонирования, обмена или торговли финансовыми ценными бумагами. Отсутствие регулирования означает, что они представляют больший риск, чем традиционный фондовый рынок, поскольку в своей деятельности ценные бумаги и хозяйствующие субъекты не подлежат особой дисциплине и разрешению надзорных органов.

На какие рынки распространяется внебиржевой рынок

Внебиржевой рынок — это в первую очередь рынок деривативов. По стоимости транзакций это один из крупнейших рынков в мире. Валютный рынок, который также является частью внебиржевого рынка, также имеет большое значение. В дополнение к валютному рынку и рынку деривативов рынок межбанковских депозитов является внебиржевым.

Зная, основные характеристики внебиржевого рынка, стоит задуматься, какими инструментами на нем можно торговать. Инвесторы имеют в своем распоряжении широкий спектр классов активов, что позволяет им диверсифицировать свой портфель. Среди инструментов, которыми можно проводить торговлю на внебиржевом рынке, есть валютные пары, фьючерсы и контракты на разницу.

Деривативы играют важную роль на внебиржевом рынке. Это активы, цена которых основана на цене базового инструмента. Держатели деривативов не становятся владельцами базового инструмента, а только спекулируют на его ценовых колебаниях. Таким образом, они могут зарабатывать как на взлетах, так и на падениях.

Какие активы могут быть базовыми активами? Акции, облигации, валюты, рыночные индексы, природные ресурсы и драгоценные металлы. Инвестируя в производные денежные активы, основанные на любом из этих активов, вы можете зарабатывать на движении их цен, не покупая их физически.

Пример - форекс

Как уже упоминалось, внебиржевой рынок — это валютный рынок, или для краткости форекс. Торговля на нем проходит без посредников. Хотя стоит отметить, что многие называют брокеров брокерами, которые предоставляют доступ к торговле индивидуальным инвесторам.

Индивидуальные инвесторы по сравнению с финансовыми учреждениями и крупными корпорациями, участвующими на рынке, являются небольшими игроками. Таким образом, им нужен брокер, который предоставит им не только доступ к рынку, но также возможность использовать кредитное плечо и торговать на более высокие суммы.

Торговля на Форекс происходит круглосуточно, конечно, кроме выходных. Закрытие сессии происходит в пятницу в 22.00, новая сессия открывается в воскресенье в 23.00. Стоит добавить, что рынок работает круглосуточно из-за перекрытия часов работы важнейших финансовых центров мира.

Внебиржевой регулируемый и нерегулируемый рынок

Внебиржевой регулируемый рынок является частью регулируемого рынка, который не предъявляет таких высоких требований к участникам рынка, как фондовый рынок. Наиболее важными ее представителями являются так называемые альтернативные биржевые системы. Находясь в США, NASDAQ представляла собой альтернативную торговую систему, которая долгое время не получала биржевого статуса.

Правила, регулирующие внебиржевой рынок, аналогичны правилам фондового рынка. При этом есть несколько отличий, в том числе в порядке заключения блочных торгов или требования к участникам рынка.

Напротив, на внебиржевом рынке сделки совершаются напрямую между сторонами. В этом могут выступать различные учреждения, например, банки. Многие деривативы торгуются только на нерегулируемых внебиржевых рынках. Нерегулируемый внебиржевой рынок включает, среди прочего, межбанковский рынок и рынок Forex. Именно внебиржевые валютные и производные рынки являются крупнейшими в мире по количеству транзакций и дневному обороту.

Производные материальные средства на внебиржевых рынках считаются одним из ключевых факторов, приведших к кризису 2008 года. Поэтому правила на внебиржевом рынке были ужесточены, например o расширенная отчетность о рыночных операциях.

Регулируемый рынок

Регулируемый рынок — это один из сегментов рынка капитала, который функционирует на основе постоянной системы торговли финансовыми инструментами, допускаемыми к такой торговле. Регулируемый рынок обеспечивает (по крайней мере, теоретически) универсальный и равный доступ к рыночной информации для всех инвесторов при согласовании предложений о покупке и продаже инструментов. Все участники рынка имеют одинаковые условия покупки и продажи финансовых инструментов, и торговля ими организована и подлежит тщательному надзору со стороны органа, указанного в положениях о финансовой торговле - в России это Центральный Банк Российской Федерации, в США Комиссия по ценным бумагам и биржам(SEC) и т. д. Регулируемый рынок обычно делится на биржевой рынок и регулируемый внебиржевой рынок. В некоторых правовых системах есть другие рынки, но мы сосредоточимся на этих двух.

Сравнение внебиржевого и регулируемого рынка

Сделки на внебиржевом рынке аналогичны сделкам на фондовом рынке. Однако из-за некоторых различий такое сравнение необходимо. Эта информация особенно важна с точки зрения начинающего инвестора, который только учится ориентироваться на финансовых рынках.

Следует помнить, что многие организации, предлагающие свое обслуживание на внебиржевом рынке, не подпадают под финансовый надзор страны, в которой они предлагают свои услуги, - особенно в Европейском Союзе, где достаточно подвергаться любому надзору с территории. Европейского Союза. Внебиржевой рынок практически не подлежит надзору - контролируются только торговые посредники. В таких случаях сложно отстаивать свои права. Материальные инструменты на этом рынке могут быть более сложными, потому что они не регулируются, как на регулируемом рынке.

Биржа на внебиржевом рынке не имеет единой и систематической формы - различаются не только инструменты, но и торговые площадки и ИТ-системы. Более того, на фондовом рынке немыслимо, чтобы брокер был другой стороной сделки — это очевидный конфликт интересов, который очень часто встречается на внебиржевом рынке, доступ к которому осуществляется через посредника. Это касается мелких инвесторов, поскольку крупные финансовые учреждения, которые создали для себя внебиржевой рынок, заключают сделки друг с другом напрямую.

Внебиржевой рынок — это в первую очередь операции с валютами и производными материальными активами - мы не найдем акций на регулируемом рынке. Примеры, таких рынков — это рынок Forex, CFD, форварды, IRS, CIRS, SWAP, CDS и другие инструменты, созданные для нужд конкретных учреждений и индивидуальных инвесторов. Внебиржевой рынок намного более разнообразен, чем регулируемый рынок, который, с одной стороны, дает возможность диверсифицировать ваш инвестиционный портфель, а с другой - риск, связанный с иногда сложными правилами торговли и клиринга и очень разнообразными транзакционными издержками.

Что такое внебиржевая торговля

Торговля на внебиржевом рынке (OTC) — это процесс, при котором торговля внебиржевым производным инструментом производится через брокерскую / дилерскую сеть. 

Внебиржевой производный инструмент — это двусторонний контракт. Традиционно внебиржевые деривативы обсуждались и согласовывались либо напрямую между двумя контрагентами, либо через брокера с использованием голосового исполнения, что означает использование сообщений по телефону или через Интернет.

Внебиржевые рынки по- до сих пор остаются важным элементом мировых финансов, однако внебиржевые деривативы имеют особое значение. Обладая большей гибкостью, участники рынка могут адаптировать контракты, чтобы лучше соответствовать своим рискам. Кроме того, внебиржевая торговля увеличивает общую ликвидность на финансовых рынках.

Тем не менее торговля на внебиржевом рынке сопряжена с риском. Одним из наиболее важных является риск контрагента - возможность невыполнения контракта другой стороной до его исполнения или истечения срока. Кроме того, отсутствие прозрачности и более низкая ликвидность по сравнению с официальными фондовыми биржами может иметь катастрофические последствия во время финансового кризиса. Ситуацию может усугубить гибкость построения производных контрактов. Более сложная структура затрудняет определение их реальной стоимости. Таким образом, риск спекуляций и неожиданных событий может нанести ущерб стабильности рынков.

Каковы риски внебиржевой торговли

Основной риск внебиржевой торговли связан с расчетами. На централизованной фондовой бирже средства хранятся на фондовой бирже и после заключения сделки распределяются между покупателем и продавцом. Таким образом, централизованная биржа несет полную ответственность за перевод средств.

Поскольку внебиржевые прилавки часто способствуют прямому обмену валюты между покупателем и продавцом, расчет сопряжен с определенным риском. Хотя нет гарантии, что средства будут переведены между покупателем и продавцом, проверка личности и надежности сторон транзакции является частью работы внебиржевого брокера. Однако многие внебиржевые брокеры используют счета условного депонирования с третьими сторонами, которые служат посредниками для снижения операционного риска.

Другой риск внебиржевой торговли включает законность трансграничных платежей. Внебиржевые переводы должны проходить процедуру информирования клиентов (KYC), чтобы быть завершенными. Таким образом, часто возникают проблемы с несколькими юрисдикциями между покупателями и продавцами.

Внебиржевая (OTC) торговля криптовалютами

Внебиржевая торговля криптовалютой очень похожа на традиционные рынки. Все делается за пределами централизованных бирж. В случае с криптовалютами внебиржевые транзакции чаще всего совершаются хедж-фондами или отдельными состоятельными инвесторами. Внебиржевую торговлю криптовалютой можно осуществлять рядом способов:

• С помощью брокеров

Внебиржевые с каждым днем все чаще обрабатываются брокерами, квалифицированными экспертами в сфере крупных сделок. Эти платформы предоставляют индивидуализированный сервис, с целью помочь богатым инвесторам заключать крупные сделки и избегать проскальзывания. Все делается благодаря доступу к активам через дистрибьюторов ликвидности, владеющих большим количеством криптовалют. Примерами внебиржевых брокеров являются Binance и Coinbase. 

• С помощью чатов

Первая масштабная внебиржевая транзакция BTC произошла в IRC-чате - # bitcoin-otc. Данная торговая сеть находится на различных каналах IRC и дает возможность проводить одноранговые транзакции.

• Использование битоматов или обменных пунктов

Обменные пункты Биткойн и Альткоин позволяют инвесторам конвертировать свои фиатные валюты в цифровые монеты без необходимости обмена. Инвестор может покупать криптовалюту за наличные, а затем переводить ее прямо в его кошелек.

Преимущества внебиржевой торговли криптовалютой

Существует целый ряд причин, по которым трейдеры с толстым кошельком должны быть заинтересованы во внебиржевой торговле.

• Лучшие цены

Традиционный (биржевой) рынок криптовалют до сих пор находится на начальной стадии развития, и доступной ликвидности не всегда достаточно для проведения крупных транзакций. В результате выполнение крупной транзакции через традиционную биржу может привести к тому, что цена криптовалюты изменится в неблагоприятном направлении еще до того, как она будет выполнена — это называется соскальзывать. Крупные заказы могут быть распределены между несколькими меньшими заказами, и цена каждого из них часто будет расти. Внебиржевая торговля дает возможность инвесторам покупать криптовалюту за одну транзакцию по одной цене.

• Пределы

Большинство традиционных бирж ограничивают максимально доступную сумму, для проведения торгов пользователем в день, а также сумму, для снятия в течение 24 часов. Лимитированность также может меняться в зависимости от таких аспектов, как употребленные методы транзакций, уровень проверки учетной записи и продолжительность использования платформы пользователем. Очень часто их может не хватить для соответствия потребностям крупных трейдеров.

• Более быстрое время выполнения работ

В соответствии с доступной ликвидностью для закрытия крупных транзакций на традиционной бирже может потребоваться до нескольких дней. Использование внебиржевой торговли гарантирует более быстрое выполнение заказов.

• Доверие и безопасность

Традиционные криптовалютные биржи часто становятся целью хакерских атак и часто становятся жертвами таких атак. Заключение внебиржевых сделок через доверенного брокера дает возможность избежать риска хранения средств на бирже.

Сделки на внебиржевых рынках

Сделки на внебиржевых рынках могут иметь различный характер. Все зависит от того, кто их содержит. На внебиржевом рынке сделки заключаются между двумя дилерами или между дилером и покупателем.

Стоит отметить, что в зависимости от того, кто является сторонами сделки, ее цена может варьироваться. Очень часто дилеры устанавливают для своих клиентов цены, отличные от тех, по которым они заключают сделки с другими дилерами. Самое главное, что на внебиржевом рынке нет необходимости их публиковать.

Внебиржевой рынок не так стандартизирован, как фондовый рынок. Таким образом, он менее организован и связан с высоким инвестиционным риском. Тем не менее торговля на внебиржевом рынке имеет много преимуществ. Благодаря тому, что сделки заключаются без посредников, их исполнение происходит мгновенно.

Как работают внебиржевые сделки

На практике вот как работает внебиржевая сделка от начала до конца:

• Инвестор хочет купить 1000 BTC и сообщает об этом через внебиржевую платформу / приложение.
• Внебиржевой брокер отвечает ценовым предложением, исходя из текущих рыночных условий.
• Инвестор принимает или отклоняет ценовое предложение.
• В случае принятия основной внебиржевой отдел берет на себя риск приобретения 1000 BTC, учитывая, что цена может вырасти, поскольку покупатель принял ценовое предложение.
• Если все 1000 BTC защищены, покупатель должен будет перевести средства в соответствии с полученными инструкциями.
• Только после того, как средства будут получены внебиржевым брокером, он отправит 1000 BTC.

Брокеры берут на себя риск, используя собственные средства для покупки криптовалюты. Напротив, другой тип внебиржевой торговли криптовалютой — это так называемая бюро агентства. Это более традиционный подход, при котором брокер не принимает на себя рыночный риск. Вместо этого он запрашивает фиксированную брокерскую комиссию за приобретение криптовалютных активов.

Следовательно, при агентском подходе покупатель принимает на себя риск, сделав ставку на то, что цена не вырастет до того, как брокер (агент) сможет выполнить заказ. Офисы агентств часто сочетаются с трастовыми службами криптовалюты.

Остерегайтесь мошенничества

Внебиржевые рынки идеально подходят для продвижения ценных бумаг (схема pump and dump).

Мошенники манипулируют рынком следующим образом:

• Покупают большое количество ценных бумаг компании, котирующейся на внебиржевом рынке. Спрос на эти ценные бумаги низкий. 
• Мошенники рассылают информацию, часто через Интернет, которая заставляет инвесторов поверить в то, что стоимость ценной бумаги возрастет очень быстро. Данную информацию зачастую очень сложно проверить.
• Вы и несколько других инвесторов приобретаете ценную бумагу. Ее стоимость временно повышается.
• Затем мошенники продают ранее выкупленные активы и получают огромную прибыль.
• Ваши вложения практически бесполезны, и никому не нужны ваши ценные бумаги. Вы теряете свои деньги.